Ebene Magazine – Comment parier sur les actions de détail lorsque le secteur est devenu fou

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Ebene Magazine - Comment parier sur les actions de détail lorsque le secteur est devenu fou

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Le philosophe Sénèque, après avoir été condamné à mort, a consolé sa femme en disant: «Qu’y a-t-il besoin de pleurer sur des parties de la vie? Le tout appelle aux larmes. Les vendeurs à découvert d’actions de détail en 2021 peuvent probablement s’identifier.

Prendre la

GameStop

(GME) montagnes russes. Un détaillant en difficulté que beaucoup, y compris Barron’s, considèrent avec scepticisme, GameStop a néanmoins repris vie ces dernières semaines, mais pas parce que tout ce qui concerne sa position précaire a changé. Au contraire, les ours ont vendu avec enthousiasme toutes ses actions à découvert et ont été pris dans une compression spéculative majeure. L’année a moins d’un mois, mais le titre a déjà grimpé de près de 685% – et est en hausse de 65% en pré-ouverture.

GameStop n’est pas le seul détaillant pris dans ce bain de sang baissier: de nombreuses autres actions de détail très court-circuitées ont grimpé bien au-dessus de ce que les fondamentaux récents soutiendraient, sinon dans la même mesure. Un tiers des actions de Stitch Fix sont revendiquées par des baissiers, et il a gagné 63,5% depuis le début de l’année et plus de 14% la semaine dernière. Environ 35% des

Macy’s

(M) float est shorted, et le stock est en hausse de 38% depuis le début de l’année et de 23% la semaine dernière.

Bain de lit & Beyond

(BBBY), dont les deux tiers de son flottant sont revendiqués par les ours, a bondi de 109% en 2021 et de près de 49% depuis la semaine dernière.

La situation n’est peut-être pas très durable, mais les pressions peuvent obliger les investisseurs baissiers à jeter l’éponge, de peur qu’ils ne soient pris dans la prochaine déchirure plus élevée. L’intérêt à court terme a continué de baisser dans la rue la semaine dernière, note le stratège de Gorilla Trades Ken Berman, «alors que les investisseurs continuent de réduire leurs paris baissiers à long terme.

Ce calcul a été douloureux. Rien qu’au cours des trois premières semaines de l’année, le marché a vu 26 millions de dollars de couverture à découvert dans la foulée de «78 milliards de dollars de pertes à la valeur de marché nets de financement», a noté Ihor Dusaniwsky, un chiffre qui est sûrement prévu. augmenter après la semaine dernière.

Pourtant, dans le même temps, il convient de noter que ces récents gagnants de la vente au détail n’ont pas fait grand-chose pour gagner leurs rallyes, à part se laisser prendre dans ce tourbillon. Alors que certains ont peut-être amélioré leur positionnement dans – ce que nous espérons être – certains des derniers mois de l’emprise dangereuse de la pandémie, même l’investisseur le plus optimiste aurait du mal à justifier la montée en flèche des actions dans un laps de temps aussi court. Les analystes ont également revu à la baisse les actions en forte hausse, incapables de justifier des hausses de prix toujours plus élevées.

Mais adopter un point de vue fondamental semble un peu insensé en ce moment. Prenons l’exemple de l’analyste de KeyBanc Capital Markets, Bradley Thomas, qui émet l’hypothèse que l’ascension fulgurante de Bed Bath & Beyond est motivée par «l’attention reçue du babillard Reddit WallStreetBets, qui cible les actions de petites capitalisations avec un intérêt court élevé», dans ce qui appelle à pensez à un équivalent du 21ème siècle de cireurs de chaussures potentiellement apocryphe donnant des conseils d’actions à Joe Kennedy. Sauf que cette fois, c’est le cireur de chaussures qui rit jusqu’à la banque alors que Bed Bath & Beyond Stock a plus que doublé en 2021 après avoir augmenté de 18% mardi.

Cela inclurait également certains fonds négociés en bourse. le

FNB SPDR S&P Retail

(XRT) marque une série de victoires consécutives de plusieurs jours, en grande partie parce que GameStop s’est récemment classé quatrième plus grand holding. L’impact démesuré de cette entreprise sur l’ETF de détail et le fait que

Amazon.com

(AMZN) et Tesla (TSLA) représentent ensemble 40% des

FNB secteur sélect de la consommation discrétionnaire

(XLY), a amené Frank Cappelleri, technicien en chef du marché d’Instinet, à faire valoir que le FNB Invesco S&P Equal Weight Consumer Discretionary (RCD) à pondération égale (RCD) d’Invesco, d’une valeur de 317 millions de dollars – que Barron’s n’a cité qu’une seule fois au cours de ses près de 15 ans d’histoire – «pourrait être le meilleur commerce de détail proxy maintenant.  » Il a chuté de 0,6% mardi, tandis que XRT a augmenté de 5,1% et XLY de 0,1%, mais au moins RCD reflète fidèlement les fondamentaux du commerce de détail. L’inconvénient: il ne négocie que 40 000 actions par jour.

Pour revenir à Sénèque, Rome n’a pas été construite – ni brûlée – en un jour. Ces actions de détail, qu’elles soient en fin de compte une histoire de rachat ou non, sont également peu susceptibles d’être créées ou cassées aussi rapidement. Pour l’investisseur moyen, il peut être sage de rester à l’écart pendant que la frénésie se joue.

Le philosophe Sénèque, après avoir été condamné à mort, a consolé sa femme en disant: «Qu’y a-t-il besoin de pleurer sur des parties de la vie? Le tout appelle aux larmes.

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Ref: https://www.barrons.com

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